八、 指数投资
实践证明。无论是数据分析、图表分析、还是新投资理论,都难以使大多数人获得高于市场平均水平的收益。于是,指数投资方法就应运而生。
指数基金产生于美國70年代早期。某種程度上说,它的出现与有效市场假说的发展有点不谋而合。有效理论的核心是:由于股票价格对信息反映有效,因此人们不可能仅凭过去的或公开的(甚至是非公开的)信息而战胜市场。人们已没有理由向基金经理人支付高昂的管理费用,当然也没有必要将资金托付给他们。而余下的选择只有一个:投资指数或指数基金。虽无大的收益惊喜,但却有长期稳定的回报。
指数投资理论实际上是非常有效的懒汉投资理论,能得到略低于指数的收益率,但高于市场平均收益。前提是一旦买进,终生拥有,没必要买进卖出。
指数投资理论是建筑在指数随着时间的增长而增长这个基础上的。事实也确实这样,而且它也超过國民经济增长率,超过市场平均利润率。
大多数专家认为,只要按照权重投资指数就能得到与指数同等的利润率,实际上犯了一个低级错误,因为指数计算公式在加入新股、配股、调换成分股、将调正系数,而人们不可能每次都得调正权重,否则税费支出太大,再则如果上市公司由于破产而摘牌指数能调正系数而不影响指数,而投资者则全额亏损,血本无归,所以长期来看指数投资不可能跟指数同步涨跌。
对于小资金来说并不适合指数投资,对于大资金来说不失为一種有效的投资方式,省心省事,又不会落后于平均利润率。无多大的研究价值。
九、 势头投资
势头式投资在90年代的华尔街股市出尽风头。代表人物有:理查德·德利豪斯、朗顿·威廉尔、威廉·奥尼尔等。势头式投资者坚信:股价的短期变化,具有物体的惯性特征。势头式的投资理念自然不会这样简单。某種意义上说,它是物理学、数据分析与市场有效理念的混合体。它在强调股价变化的物理特征时,还在强调公司正面收益变化的刺激、利润加速增长的惊喜。年度与季度收益的大幅度增加、公司在行业中的领导地位、机构投资者的参与、股市上的快进快出、以及快速止损等。
当势头投资人说:股票定会高价迭起!背后是有基本故事的。为获得这些有价值的基本故事,势头投资人花费大量资金建立自己的信息网络。这些网络使势头投资人可提前几天、几小时、甚至几贩N樱老然竦檬谐⌒畔⒉⒀杆俨扇⌒卸�
毫无怀疑势头式投资理论,是最佳投资理论。至少从理论上来说是最好的,但是,为什么不能超过巴菲特的利润率?为什么?
股市中最大的敌人是自己,最可怕的敌人还是自己。可怕的是自己的贪婪和恐惧、经验和固执、失败和成功。市场上无论什么人用什么方法都能赚钱,只有贪婪者不能赚钱!
十、新股申购
这是一種不是方法的方法,属于最保险、最安全、高于市场平均利润率的笨办法,这就是申购新股,即一级市场。这是一種不需要太多智慧、而有旱涝保收的盈利方法,最起码强过指数投资。需要的仅仅是耐性,聚沙成塔。
2030%之间,以年来计算保赚不赔,无市场风险。
新股申购也需要一定的技巧,譬如盘子大小、时间安排、品種搭配、申购数量等等。中签上市后原则上当天就卖出,没有必要等他进一步上涨,就算上涨也不要后悔。因为我國的新股上市从概率来说下跌的比较多,所以应该当天卖出。
50%后抛出继续申购新股。
