所以说，虽然不设止损（死扛）大部分时候能够扛回来甚至获利，但一旦遇上一次扛不回来的情况，就很可能损失惨重，甚至全军覆没，从此在期货市场消失。许多的期货投资的失败者往往不是一点一点分许多次赔掉的，而是因为其中的某一两次（甚至就一次）亏损过大造成的。表-7为某一客户一年来的真实交易盈亏状况统计表，该客户的交易风格一般是：开仓后，如果头寸是盈利的就平仓，是亏损的就死扛，直至获利或不得不砍仓。其交易成功率是很高的（近80%），但一次的死扛不仅让其好多次的获利化为乌有，而且损失惨重，这就是不设止损死扛的结果。
表-7某一客户一年来的真实交易结果
期初资金：300万元期末资金：127.1万元回报率：-58%
序号各次交易盈亏（元）总交易结果合计（元）盈利次数所占百分比
136000
2170000
380000
4220000
5-245000-172900078%
6128000
728000
8-2164000
918000
大凡做期货的人都知道止损的重要性，94年初当我刚做期货时，REFCO（美國一著名期货公司）的交易员就曾告诫我们，做期货一定要注意止损，止损值万金。我们也从各種有关期货交易的书中知道止损的重要性，但是当我们真正进行交易需要及时止损时，为什么会变得犹豫不决呢？我想大概有以下几个方面原因：1、不愿亏损的心理。宁可让浮动亏损不断扩大，也不能接受止损平卜N笙质档男》魉穑ё沤男倚睦硐Ｍ茨芸富乩础＜词垢械郊鄹褡呤品较蛎飨远宰约翰焕彩侨绱恕Ｆ诨跬蹲适歉叻缦崭呤找娴耐蹲剩浼鄹褡呤票旧砭途哂薪洗蟮牟蝗范ㄐ裕ぐ苣吮页Ｊ拢饕彩瞧诨跬蹲收咧Ｊ隆Ｔ谄诨跏谐∩厦挥谐ＪそＫ谆八担荷岵坏煤⒆犹撞涣死恰Ｗ銎诨跣枰懈矣诳魉鸬木瘛Ｖ幌胝跚植幌朊胺缦眨辉缚魉穑亲詈貌灰蹲势诨酢９丶侨绾伟衙看慰魉鹂刂圃谝桓鱿喽越闲〉姆段凇�
2、认为大部分亏损头寸能够扛回来，甚至还能获利。从表-6的统计数据能够看出，确实如此，大部分的亏损头寸如果死扛确实能够扛回来，但少数扛不回来的头寸却会让你遭受巨大的损失。这就好比让人抽这样一个签：总数10个签有9个抽中就让人一夜之间变成百万富翁，只有一个签抽中就必须去死。我想只要稍有理智，不是走投无路的人就不会抽这样的签，虽然其发财的概率很高。
3、有充分的理由认为目前的价格走势是暂时性的，将来一定会朝自己持仓的方向发展。我们知道，作为商品未来供求关系的反映，期货的价格走势具有较大的不确定性，任何时候都不能用"必然""肯定""百贩N�"这样的词语来描绘它，即使有最充分的理由也有意外。96年我们在橡胶交易中的巨大亏损就是个很好的例子：我们在16200左右买入部分海南橡胶，之后涨至16800左右，后来又跌至16200，大量加买，然后越跌越买，因为当时有非常充分的理由看涨，國际胶价高高在上，國内打击走私，控制边贸进口，加上当时我们那里有不少轮胎厂的客户，他们都非常看好橡胶后市。后来胶价跌到15000左右，才不得不砍仓，结果一个多月就损失一千多万元。当时还有一个非常错误的想法，就是认为这些钱都是在期货市场赚来的，大不了吐回去。
4、认为头寸小，单量少，亏损有限因而不及时止损。这種观点也是十分错误的。因为单量少，即使扛回来，获利也很小，风险与收益在单量上是对等的，更何况小单量也会造成相当大的亏损。今年7月（2002年），有一个20万元左右的客户在16500买入30手上海12月铜。当12月铜价跌破16300时，及时止损平掉了20手（大部分），留了少部分（10手）看一看，认为没多少头寸，即使再跌也亏不了多少钱。没想到美國股票因世通等公司的会计丑闻而大跌，带动國际铜价大幅下跌，12月铜价很快跌到15350，不得不平仓，一下亏损近6万元。幸亏平掉了，因为没过几天，上海12月铜很快又跌到14730，否则就得损失近9万元。要不是前面及时平掉了大部分头寸，这个客户早就赔没了。而且，少量的持仓（不止损）还会影响到交易者对行情的判断。因为有了持仓和浮动盈亏之后，交易者往往不能客观地对待市场的价格走势，从而影响操作。比如在一个下跌的行情中，你拥有少量多头持仓，明显的下跌趋势和下跌理由你可能视而不见，甚至会找一些看多的理由麻痹自己。即使你能客观地认为价格还要继续下跌，你也可能不会把少量的多单平掉，更不会考虑做空。
既然止损如此重要，那麽如何设止损呢？设止损也是有技巧的，要根据各交易品種的走势特点甚至交易手续费的高低而定。也需要不断地总结，这将在后面各品種走势规律中谈到。
