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《操盘建议》 第九章 布赖恩·温特弗勒德
- 作者： 来源： 日期：2006-08-25 点击：26
自行承担交易的责任
面对损失和困难的决策，交易者经常产生否认的心理，推卸交易的责任。成功交易员对于任何决策都愿意承担责任。就是这个缘故，他们才能专心采取必要的行动，解决随时可能發生的灾难。布赖恩通过早期的一段经验说明这个观念。【外汇交易www.fxway.com.cn收集整理】
“当我进行一笔真正的好交易时，才能实际凸显这方面的意义。当时，你可以在收盘后继续进行交易。老板已经回家了，但你还可以进行交易到下午5点或6点----如果你愿意的话，整个晚上都可以。”
“我记得某个晚上回家之后，我史N谐肿庞倒镜囊桓龊貌课弧Ｕ馐且桓鑫掖永疵挥芯呐哟蟛课弧Ｍ瓿芍螅伊⒓淳醯谜獠恢皇橇硪槐屎媒灰祝渲猩婕翱膳碌母粢狗缦眨叽锸偻蛴鞯慕鸲睢�”
“我当时想：‘我是应该默默承担这个风险，还是采取一些行动？’最后，我决定：我应该告诉老板。我跑去找他，告诉他：‘我想我应该通知你，我今天晚上低价买进一些股票，虽然不特别担心这个部位可能出差错，但其中涉及很大的风险。’他回答：‘按照你的判断，目前的情况如何？’‘我没有改变看法，这是很好的一笔交易，但风险实在很大。’他告诉我没有理由担心。”
“但是，隔天我们进来的时候，差错發生了。可是，纰漏不十分严重，只是出了点小差错。交易结束之后，我亏损了三万英镑。（易名：约10％损失）可是，老板并没有责怪我。他说：‘这是成长过程中必须学习的经验，你必须了解，它们不只是好交易而已，它们涉及到实际的钞票’。”
“在此之前，我每天进行数百笔交易，但它们只是我认为合理的部位，不代表真正的钞票。这个经验确实是一个教训。老板说：‘我们都会犯错，但你做了一件我们很满意的事，你确实告诉我们相关的风险’。他的说法让我觉得很受用，但我对于交易的观点也产生了一些变化，我更了解自己的责任。可是，现在的情况已经不同了。很多人进场豪赌，完全没有责任感。这種心态可能酿成大祸。我觉得自己让整个公司受到伤害，但现在的人根本不管这套。”
如同布赖恩解释的，身为交易员，我们对于自己和公司都有责任。如果情况发展得顺利，只有我们的生活受惠，万一發生差错，好几百位员工的生计都会受影响。
绝对不可偏爱某个部位
布赖恩指出，交易员绝对不应该偏爱某支股票或某家公司。这类的偏爱或执著会妨碍你的判断，使你的交易决策受到一些不相干因素的影响。
“在温特弗勒德证券公司体系内，每位交易员处理多家公司的股票，每家公司配置特定的资金，如果某位交易员超越资金限制，就会受到罚款，直接影响他们的绩效。”
“我们可以清楚看见每件事，因为每件事都發生在即时市场。如果交易员超越规定的限制，就必须向董事报告。我告诉交易员：‘把你自己看成二手车的交易商。停车场有125辆车。我不介意你把每辆车都加五加仑的油，但绝对不可以把任何一个加油箱加满。因为，你对于行情的了解绝对不会超过市场。不要告诉我，你知道这支股票的每个细节。你不可能知道’。对于你来说，这些公司都是苹果与梨，就是如此，不要爱上它们。绝对不可以对某家公司产生感情，因为明天可能就会發生变化。事实上，我们不再让交易员拜访上市公司。我们派他们到市场上调查商誉，但不去拜访公司，因为见面三分情，交易员可能受到情绪干扰。他们参观公司，看见产品，爱上某些产品，然后就忘了根本的财务报表。我们不希望發生这类的情况。”
亏损：最好及早认赔
每个交易者都知道，面对一个亏损部位，最大的诱惑就是听任部位自然发展。不采取任何行动，希望部位反败为胜，这是人性的自然反映。根据布赖恩的经验显示，最好还是尽快认赔出场。一旦认赔之后，你会觉得豁然开朗，如此才能够重新拟定交易策略。
“这是一个竞争激烈的场所，每天都有重要的比赛，我必须在这个基础上评估我们手头上的股票，某些公司基于某些理由已经活得太久了。有一句话：‘最早认赔的损失，即是最佳的损失’。如果某支股票在部位中停留一天以上，就把它砍掉。总之，最早认赔的损失，即是最佳的损失，因为这可以让你重新来过。”
“让我举一个例子，昨天某支股票宣布可怕的盈余报告。股价下跌60％。我们手头上也有这支股票，让我们付出了25000英镑的代价。可是，当我们开始交易之后，就不断砍、砍、砍。由于我们大量抛售，价格更进一步下滑。然后，当我们觉得差不多的时候，又开始买进。其他的人还继续卖出，但我们已经开始买进。交易结束之后，我们把所有的损失都扳回来。所以，我们的座右铭是‘最早认赔的损失，即是最佳的损失’。立即砍掉，重新来过，不要皱着眉头忍受。我经常告诉交易员：‘我们不是投资信托基金’。”
可是，交易员也可能砍掉一个原本可以反败为胜的部位，不是吗？
“他不知道，也无需在意。为什么要在意呢？下一个机会又出现了。他不是投资信托基金，他不是在那里盘算股票的价值，他的工作是设定价格。这是金钱操作，你必须掌握这个关键。”
所以，对于布赖恩·温特弗勒德而言，重点不是公司股票的理论价值，也不是目前价格是否会在将来到达理论价值。你的工作是关心目前的行情，然后进行交易。虽然布赖恩讨论的对象是造市商，但任何的交易者都不应该让短线部位演变为长期投资，因为你当初不是如此打算。
一切以市场为准
布赖恩认为，市场永遠是对的，你没有必要与市场争论。当然，这并不代表你不能预期价格将来变动到另一个水准。
“一切以市场为准。我们所做的一切只是反映供需力量，运用我们的风险资本提供连续的双向报价。某支股票的报价是3～6元，因为它就是3～6元。如果你接到一笔大单子，客户准备在6元买进十万股，你或许认为价格应该是5～7元。可是，通常只要没有特殊的消息，报价是3～6元，就是因为它是3～6元。”
“我们不考虑技术分析。让我举个例子，在伦敦证交所的场内，我们的位置刚好紧靠着德拉雀，它们也是主要的造市商。每当重要报告公布的时候，内容都会显示在大型荧幕上，每个人都看得见。不论你有没有特殊的背景或MBA学位，都必须马上解释报告的数据。解释的方法是采用正确的衡量标准。德拉雀的报价员都依赖分析师或统计学家，他们都是有经验的专家。经过这些专家的研究之后，报价员才提供价格。我认为这套方法没用，我们必须接生意。所以，我告诉我们的交易员，不要理会德拉雀怎么做。他们的客户必须等待，直到分析专家说：‘嗯，我想价格应该是……38元’。我告诉我们的人：‘只要数据一出现，你就必须判断有利还是不利。不要考虑别人怎么做。’通过这種方式，我们的第一个报价可能错误，但第二个报价绝对不会错。当我们提供报价的时候，他们的分析师还在忙着扳指头。这就是我们做生意的方法。我们的原则很简单：‘让我们看看市场怎么说，让我们观察供需情况，把这一切转化为价格。’”
你也可以利用市场来解释资料。
“我们研究数据，心里想着：‘这对于股票绝对有利，即使發生最糟的情况也是如此’。可是，市场正笼罩在大空头气氛下，大家都迫不及待地想出场。所以，虽然数据很棒，价格还是下跌。当然，这只是短期的技术性现象。以柏克莱为例，它们的数据并不理想，但据说公司准备买回股票，所以股票涨了一、两天，然后下跌。这也是我们赚钱的门路，是交易量的来源。”
当资料公布的时候，你可能预期价格会受到影响。优秀交易员不会在真空状态下评估一家公司。他们专注于资料对价格的影响，然后观察价格的反应。价格对资料的反应，才是解读资料的意义的最重要因子。让市场告诉你，资料究竟代表多头还是空头意义。市场很少犯错。举例来说，英國航空公司公布年度报告，如果造市商认为数据相当不错，开始交易的时候通常会推高价格。可是，如果这些资讯已经预先反映在价格中，价格可能逐渐盘低，甚至以最低价收盘。市场的功能就是决定每天的行情。公司报告通常很难长时间影响股票。所以，一阵子之后，由于不能吸引玩家的兴趣，这些股票就会被忽略。相对于大型公司来说，这種现象在小型公司中更明显。由于缺乏交投的兴趣，每当公司公布新的利多资料，股票在未来几天之内，十之八九会下跌。
造市商把这些资料解释为利多消息，但股票在高档不断表现出下滑的趋势。造市商最初是站在买进的一方，随后他们必须想办法抛出这些筹码，所以只有压低价格吸引买盘。当新资料公布的时候，必须留意股价以高价开盘，然后逐渐下滑，几乎以最低价收盘。这通常都代表市场对于资料的看法。
交易战术
·如果赚钱是你从事交易的惟一目标，这通常不足以让你成功。
·你需要热爱交易。专注于你喜爱的交易层面，想办法降低交易让你厌恶的成分。
·扪心自问，交易是否是你真正想要的。
·寻找一些你可以信赖的人，听取他们的意见。
·交易成功需要辛勤工作----绝对不要认为交易很轻松。
·务必保持自信心，如此才能够从失败中站起来。不要拖自己的后腿，因为很多人都想这么做。
·交易者必须有责任感，负责的对象也包括自己和那些受到交易活动影响的人们。
·绝对不可以对于任何部位产生情绪性的执著。
·亏损：最早认赔的损失，即是最佳的损失。
·市场是公司资料的最佳传播者。
