三、《稳定与增长公约》改革的方向
修改《稳定与增长公约》的尝试已在欧盟内引起了轩然大波，基于维持欧元稳定和共同货币政策的考量，欧洲中央银行坚决反对任何放松《稳定与增长公约》约束的举动。大多数财政状况良好的小成员國讽刺欧盟实行双重标准，对小成员國的财政实行严格的标准，而对主要成员國任意让步。部分学者认为，修改《稳定与增长公约》，会降低公约的严肃性和权威性，打击人们对欧洲经济货币联盟的信任和信心，影响欧洲经济的长期发展。但以國际货币基金组织为代表的大多数经济组织支持欧盟修改《稳定与增长公约》。
从目前的情况看，欧盟将在维持《稳定与增长公约》基本框架的情况下重新界定某些条款的内容。有可能在以下三个方面进行调整，一是界定财政赤字的内涵，把《稳定与增长公约》中的财政赤字定义为结构性财政赤字，现在欧盟委员会正就结构性财政赤字的定义、计算方法等进行研究；二是政府的投资性财政支出不列入赤追N校蝗遣普嘧趾驼窆夜常窀旱８叩膰也普嘧植荒艹�3%，债务负担低的國家可放宽财政赤字的限制。欧盟的任何政策都是各成员國讨价还价的结果，《稳定与增长公约》如何修改以及其对欧盟经济、國际金融市场有何影响，人们正拭目以待。
欧元区的经济体制改革
欧元区实行的是社会市场经济模式，这一模式1948年起源于德國并流行于欧洲大陆。它有四大特点，一是在坚持私有制的基础上，以市场经济为核心，鼓励自由竞争和自由贸易；二是國家通过立法为经济運行制定法律框架，规范经济和市场行为；三是在发展经济的同时，兼顾社会公正，不断完善面向社会各阶层的社会保障体系；四是建立稳定的劳资关系，让职工参与企业管理，缓解劳资矛盾。显然，这一模式与美國实行基本上自由放任的市场经济有一定的差别。外汇交易www.fxway.com.cn收集整理
社会市场经济模式在相当长的时间内促进了欧元区经济和社会的协调发展，在九十年代以前的黄金时期，欧元区的劳动生产率大大快于美國和英國，1960-1989年30年中，美國的劳动生产率年均增长1.1%，英國为2.1%，而欧元区为3.7%。
但近十年来，欧元区的社会市场经济模式使其结构性問題越来越突出，社会制度越来越僵化，阻碍了经济的增长。工会组织的强大和过大、过多的國家福利导致了高水平的失业；对市场的过多管制、对國内一些部门的保护和高福利带来的大量财政赤字使投资水平低下。而反观美國，由于新经济的推动，出现了高经济增长、高投资增长和低失业率，劳动生产率得到显著改善，1996-1999年，美國的劳动生产率年均增长达到2.5%，英國为1.3%，欧元区仅为1.1%。
尽管美國最近的经济成功能否长期改变美國的经济增长趋势还没有定论。但近几年来特别是1995年以来，美國经济持续稳定地增长，使欧元区经济僵化的問題更加明显，欧元区的各國政府已意识到了这一問題的严重性，正在采取措施不断的改革其经济体制，使其经济朝着有利于市场化的方向发展。
一、欧元区僵硬的经济体制
1．劳动力市场的僵硬
有两个指标说明欧元区的劳动力市场不如美國的市场完善。一是就业增长率，从1973-1999年，美國的就业增长率年平均达到1.7%，而欧元区只有0.3%；二是失业率，60年代中期，欧元区的失业率只有美國的一半，而到90年代末，欧元区的失业率是美國的两倍多。有几个原因导致了这一结果。一是社会福利，大量的失业补助金和社会福利，减少了人们工作的热情。比如，在美國，失业人员失业后第二年和第三年的平均收入只相当于失业前平均收入的10%左右，而在欧元区约为三贩N唬欢瞧笠岛椭肮ざ陨缁岜Ｕ系母吖毕茁屎头N类繁多的就业保护措施（比如：严格的解雇程序、高昂的解雇费用、临时工限制措施、法定最低工资和工作时间限制等）曳N屏似笠倒陀豆と说幕浴Ｄ壳埃绹笠岛椭肮さ纳缁岜Ｕ瞎毕缀透鋈怂盟昂霞普贾肮な杖氲�24.1%，而欧元区为37.5%。三是工会，强大的工会组织利用其“内部人”的权利，不顾本地的就业状况，在國家、地区、行业和企业等各个层次上谈判达到一些集体协议，从而曳N屏似笠倒陀独投Φ幕浴�
当然，也不是所有的社会福利和就业政策以及工会的所有作法都严重影响就业。OECD在其《1999年就业展望》报告中就认为，没有足够的证据表明就业立法和失业之间有密切的关系。集体谈判也不一定不利于就业，除非这些谈判發生在一个产业中，而不是全國性的或者是在某个企业中。因此，影响就业的主要因素是高社会福利、高社会保障的贡献率以及發生在某一产业内集体谈判活动。
2．资本和产品市场的僵化
对于资本市场和产品市场，争论的焦点在于过多的管理规则和对某些产业的保护窒息了风险投资活动和企业家的创新精神，从而曳N屏送蹲剩煌保吩娜谧食杀疽泊蟠蟾哂诿绹陀４蛹浣尤谧士矗笠荡右谐镒实某杀颈让绹叩亩啵热�1996-1997年，美國的银行的贷款利率比存款利率平均高2.6个百分点，在英國平均高出3个百分点，而欧元区平均高出为4.7个百分点；从直接融资看，欧元区的证券市场相对较小，直接融资的比例不高，到1997年，美國和英國的股票市场的市值已相当于其当年國内生产总值的两倍，而欧元区仅为50%左右。
欧元区内有数不清的规章制度。一项研究表明，创办一个新企业，在美國只需要用10天时间，花费1500美元，英國需要1周，花费1400美元，而欧元区需要约130天，花费4000美元。根据OECD的估计，商品市场上的各種规定，欧元区约有4000个，是美國的两倍，英國的4倍。劳动力商品市场上的各種规定，欧元区是美國的10倍，英國的6倍。
上述事实进一步说明欧元区的经济体制比美英两國僵硬的多，而这些无疑阻碍了就业和投资，从而最终影响经济的增长。但欧元区内部各國的情况也不完全一致，良好的社会福利和强大的工会势力或多或少是欧元区各國的共同特征，但是各成员國的失业率却有很大的差别，奥地利和荷兰的失业率只有4%左右，低于美國的水平，而西班牙、意大利和法國等國家的失业率达到了两位数。在欧元区的投资增长缓慢的情况下，奥地利和爱尔兰等國家的投资却强劲增长，其增速大大超过了美國。
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